Банкротство века, вся правда о кредитном пузыре и новый сезон BellClub

История краха одной из старейших компаний Европы, не дотянувшей до 180 лет

Старейшая британская туристическая компания Thomas Cook объявила о своем банкротстве и закрытии. Она существовала 178 лет, а ее основатель, Томас Кук, считался «отцом мирового туризма». Компания с выручкой почти £10 млрд, которую знали даже советские дети по стихам Маршака, пала жертвой своего огромного размера, не выдержав конкуренции с туристическими онлайн-сервисами.

• Утром в понедельник, 23 сентября, 600 тысяч туристов (из них более 150 тысяч — граждане Великобритании) узнали, что не смогут продолжить путешествие по плану или вернуться домой, — крупнейший и старейший британский туроператор объявил о банкротстве.
• Четыре принадлежащие Thomas Cook авиакомпании прекратили перевозки, а отели стали требовать с туристов компенсации за проживание, уже оплаченное в путевках. Около 20 тысяч сотрудников компании по всему миру лишились работы, а британскому правительству придется проводить настоящую спецоперацию, чтобы вернуть десятки тысяч людей домой. В плюсе только спекулянты из хедж-фондов, ставившие на банкротство туроператора, — они заработали $250 млн.

Взлет. История Thomas Cook началась в 1841 году, когда столяр из британского графства Лестершир Томас Кук начал проводить однодневные железнодорожные экскурсии на природу. Кук полагал, что в проблемах общества виновато пьянство, и организовал специальный поезд (поездка стоила всего шиллинг), чтобы люди, бросающие пить, смогли посещать специальные встречи в 12 милях от Лестера. Кук лично проехал по всему маршруту и издал для своих клиентов карманный справочник о поездке — прообраз нынешних путеводителей.

• Спустя несколько лет Кук запустил коммерческий рейс из Лондона в Ливерпуль, а в 1855 году Thomas Cook стала первой фирмой, предложившей пакетный тур — поездку по Европе, где в стоимость были включены проезд, проживание и питание. В 70-х годах XIX века Томас Кук впервые организовал кругосветное путешествие для всех желающих — оно занимало 222 дня. К концу XIX века компания имела отделения по всему миру и продавала 3 млн билетов в год. В 1919 году Thomas Cook первая предложила клиентам туры с перелетами по воздуху.
• Во время Второй мировой войны компания была национализирована британскими властями, но в 1972 году вновь приватизирована. Крупнейшим акционером стал банк Midland Bank, а Thomas Cook стала скупать непрофильные активы. Еще с XIX века компания выпускала дорожные чеки (circular notes), а в 1990-е — стала крупнейшим игроком на этом рынке вне США, а одновременно — крупнейшим валютно-обменным холдингом. В 1997 году Thomas Cook первым из британских туроператоров запустил онлайн-продажу туров. Но время и рынок уже работали против него.

Падение. Последний удар по Thomas Cook нанес перелом на туристическом рынке 2010-х, но проблемы у него начались намного раньше. Компания пала жертвой своего огромного размера и модели, при которой туроператор обеспечивает все сервисы самостоятельно, — Thomas Cook сама владела и управляла четырьмя авиакомпаниями, собственными гостиницами и турагентствами. Менеджмент предполагал, что эта модель позволит снизить издержки, но в реальности интересы бизнесов противоречили друг другу. Например, авиакомпании в структуре Thomas Cook зарабатывали больше, чем туроператор и гостиницы, — но за счет других бизнесов: высокой загрузки самолетов компания добивалась, снижая цены на гостиничные номера.

• В середине 2000-х Thomas Cook ввязалась в гонку поглощений со своим главным европейским конкурентом, немецкой TUI. Обе компании потратили миллиарды на покупки других туроператоров и фактически остались на европейском рынке вдвоем. Как оказалось, это было несвоевременное решение — к началу 2010-х, когда туристические онлайн-сервисы стали разрушать традиционный рынок, компания подошла с большим долгом. В течение 2011 года Thomas Cook Group подешевела на 90% — в ноябре компания с выручкой почти £10 млрд (и долгом £2 млрд) стоила всего £89 млн.
• После 2011 года Thomas Cook работала только на погашение долгов. Момент для начала реструктуризации бизнеса был выбран самый неудачный: Из-за проникновения удобных и дешевых онлайн-сервисов вроде Booking.com и Airbnb, а также появления билетных агрегаторов пакетные туры, которые были главным продуктом Thomas Cook, перестали продаваться. Прибыль вместо туроператоров стали получать онлайн-сервисы и авиакомпании-лоукостеры.
• В 2015 году компания впервые за 15 лет вернулась в прибыль, но предупредила в отчетности о «беспрецедентных изменениях на туристическом рынке». Проблемы не заставили себя долго ждать — новыми ударами по Thomas Cook стали переворот в Турции в 2016 году и жара в Европе в мае 2018 года, лишившая клиентов желания ехать на отдых в жаркие страны. В отличие от онлайн-сервисов, большой туроператор с собственной инфраструктурой не мог быстро перестроиться. В 2019 году последним ударом стал Brexit — британские клиенты откладывали планы на лето из-за политической неопределенности и скачков курса фунта стерлингов.

Что дальше. Что будет дальше со старшей туристической компанией Британии, непонятно. Британское правительство инициировало проверку в отношении причин банкротства компании. Несмотря на то что некоторые эксперты призывают к национализации Thomas Cook, в правительстве категорически выступают против этого.

Что мне с этого?

Российских туристов беда пока почти не затронула: одна из старейших наших турфирм —  «Интурист», которая принадлежит Thomas Cook, заявила, что банкротство материнской компании не затронет ее клиентов, потому что операционно она существует самостоятельно. Но «что будет с нашим союзом, пока сказать сложно, — признал исполнительный директор компании Сергей Толчин, — нужно следить за развитием событий».

ЭКСКЛЮЗИВ

Грозит ли российскому рынку кредитный кризис

Спор ЦБ и Минэка о кредитном пузыре стал одним из главных экономических событий последнего времени. Регулятор уверяет, что пузыря нет, но на всякий случай ограничивает выдачу необеспеченных кредитов. Министр Максим Орешкин предрекает его схлопывание. Проанализировав статистику и поговорив с экономистами, The Bell пришел к выводу, что правы оба: в финансовой системе в целом пузыря скорее пока нет, но есть сравнительно небольшой сегмент заемщиков, для которых пузырь уже надулся. Хорошие новости: хотя объем выдачи кредитов растет (пик в 22% пришелся на 2018 год, всего с 2015 года рост составил 52%), уровень закредитованности населения падает (с 2015 года на 3,6 п.п., до 23%), поскольку часто новыми кредитами погашают старые. Тревожные сигналы: доля просроченной задолженности растет, выше всего она по потребкредитам — 19,8% против 9% в 2015 году. В зоне риска — самые бедные заемщики с доходом 14–16 тысяч рублей на человека. Долговая нагрузка у них на 5 п.п. выше, чем в среднем по стране, и растет быстрее. А число тех, кто отдает на погашение кредитов более 50% дохода, с 2015 года выросло на 2 млн человек, до 8 млн. Если доходы в ближайшие годы не начнут расти, это чревато дефолтами самых бедных заемщиков и, как следствие, социальными волнениями. Но сами должники надеются, что государство в последний момент поможет, говорят эксперты.

РЕКЛАМА 

Рейтинг digital-агентств

Аналитический проект RUWARD опубликовал результаты ключевых для рынка Единых рейтингов digital-агентств/продакшенов за 2019 год. Рейтинги опубликованы по всем основным услугам российского digital-сегмента: разработке сайтов, performance-маркетингу, SMM, разработке мобильных приложений, SEO, дизайну/креативу, автоматизации бизнеса и пр.

ДЕНЬГИ

Летать дешевле — но только из Петербурга

Самые дешевые лоукостеры приходят в Россию, и летать ими можно будет в третьи страны. Правда, только из Пулково. Речь сразу о трех авиакомпаниях — британской EasyJet, венгерской WizzAir и крупнейшем лоукостере в Европе — Ryanair. В августе все они подали заявки на полеты из Пулково. Выбор не случаен — именно в Пулково правительство решило в тестовом режиме открыть так называемую седьмую «свободу воздуха», которая позволяет авиакомпаниям летать в третьи страны без посадки в стране регистрации перевозчика. По прогнозам, в результате к концу 2025 года родной город президента будет принимать на 6 млн туристов в год больше.

Как россияне оценивают свои доходы

Реальный необходимый прожиточный минимум для россиян вдвое превышает официальный, следует из опроса «Левада-центра», с которым ознакомился The Bell. При этом если в Москве около 70% жителей имеют доход выше реального прожиточного минимума, то в небольших городах и селах так может сказать только каждый пятый (20%). В среднем только 28% россиян считают, что их доход — выше реального прожиточного минимума.

Просто верьте

Бизнес может доверять словам Владимира Путина об амнистии капитала, поскольку он «неоднократно доказывал состоятельность своих слов», заявил сегодня Дмитрий Песков. Это пока единственный комментарий к важной новости о том, что ФСБ, как оказалось, еще в 2017 году не только изъяла в здании центрального аппарата ФНС одну из специальных деклараций об амнистии, но и использует ее в качестве доказательства в уголовном деле против совладельца компании «Усть-Луга» Валерия Израйлита (об этом узнали «Ведомости»). В декабре 2014 года перед стартом первой амнистии капитала Путин обещал, что использование механизма амнистии проблем бизнесу не принесет.

BELL CLUB

ПРАКТИКА

Опасные знакомства

Персональные данные могут украсть откуда угодно — даже из приложений для отслеживания календаря месячных: что уж говорить о сервисах знакомств. Специалисты по кибербезопасности из «Ростелекома» оценили безопасность приложений для iOS крупнейших сервисов, Tinder и Badoo, в 0,5 балла из 5, пишет Forbes. Впрочем, больше 1 балла не получило ни одно другое приложение для айфонов. У приложений для Android по непонятным причинам все значительно лучше. Самую серьезную проблему кибербезопасники обнаружили в сервисе «Знакомства@Mail.ru» (его холдингу предоставляет на аутсорсе сервис «Мамба»). Суть уязвимости они не раскрыли, но она позволяет хакерам легко получить логин и пароль пользователя и доступ ко всем его данным.

Как нанять подходящих сотрудников и не промахнуться

Комфортная корпоративная культура и единство взглядов сотрудников — одна из самых важных составляющих успеха компании. За последние пять лет, по данным агентства Korn Ferry, она переместилась с пятого на первое место в рейтинге факторов выбора работы для американцев. Но, если слишком ей увлечься, можно получить обратный результат — при прямолинейном подборе «под культуру компании» вы рискуете утонуть в одинаковых резюме. The Wall Street Journal дает советы, как этого избежать.