Российский рубль закончил 2021 год примерно на тех же уровнях, что и начал, пишет РБК. Он ослаб лишь на 0,3% — с 74,4 до 74,65 рублей за доллар (к закрытию 30 декабря по сравнению с открытием 4 января).
Дороже всего доллар в 2021 году стоил 9 апреля — 77,4 рубля, дешевле всего — 26 октября — на уровне 69,5 рубля. В предыдущем году рубль был волатильнее и торговался в диапазоне 61,78-77,59 за доллар.
Рубль оказался достаточно устойчивым в сравнении с другими валютами развивающихся рынков, говорят опрошенные РБК аналитики. Аналоги рубля, если не считать обвалившуюся турецкую лиру, ослабли к доллару примерно на 6% с начала года, отмечает главный экономист ING по России и СНГ Дмитрий Долгин. Заметно подешевели южноамериканские валюты, к примеру аргентинский песо — на 21,6 и бразильский реал — на 8,8%, говорит главный экономист Евразийского банка развития Евгений Винокуров. Турецкая лира рухнула почти на 60%.
Что помогало рублю
Укреплению рубля способствовало глобальное возобновление спроса, в частности на сырье, констатирует экономист по России и СНГ ИК «Ренессанс Капитал» Андрей Мелащенко: рубль по-прежнему продолжает зависеть от нефтяных котировок. Старший экономист «ВТБ Капитала» по России и СНГ Александр Исаков считает, что более важную роль для равновесия на валютном рынке играют физические объемы добычи нефти и распределение между внутренним их использованием и экспортом.
Позитивный эффект от резкого роста цен на газ еще себя не проявил, говорит стратег по рынкам валют и процентных ставок SberCIB Investment Research Юрий Попов. «Ситуация может поменяться в следующем году, когда высокие цены на газ могут стать главным фактором укрепления рубля», — подчеркивает он.
Не только энергоносители поддержали рубль — управляющий директор «Газпромбанк Private Banking» Егор Сусин указывает на рост цен на пшеницу, металлы и уголь. Повышение ключевой ставки в два раза с начала года поддержало спрос международных инвесторов на ОФЗ, несмотря на санкции, связанные с покупкой российских суверенных бумаг на первичном рынке, обращает внимание Мелащенко. «Классическое, академиское поведение ЦБ» — повышение ставок в ответ на разгон инфляции — избавило рубль от дополнительного давление, подчеркивает Долгин.
Что ему мешало
Мешала рублю в этом году геополитика, говорят эксперты. По мнению Долгина, если бы внешнеполитическая обстановка была более спокойной, рубль мог оказаться несколько крепче: курс доллара был бы ниже на 1-2 рубля. Из-за политических факторов выросла премия за страновой риск — сейчас она составляет 5-6%, отмечает Сусин.
Рост геополитической премии в четвертом квартале и «нервозная» обстановка на рынках на фоне «омикрон» не позволили курсу закрепиться ниже 70 рублей, указывает Винокуров. Если возникнет военный конфликт с Украиной, последствия будут очень негативными не только для российского рынка, но и для рынков Европы и, возможно, даже для США — в зависимости от реакции американского правительства, сказал Bloomberg основатель компании Mobius Capital Partners LLP Марк Мобиус.
Чего ждать в 2022-м
Согласно консенсус-прогнозу Bloomberg, в 2022 году российская валюта будет торговаться в диапазоне 71-72 рубля за доллар. Максимальное прогнозируемое значение — 80,55 рубля, минимальное — 64 рубля. По итогам макроэкономического опроса ЦБ курс в 2022 году может составить 72 рубля.
Эксперты считают, что рубль — по базовым прогнозам, которые не учитывают введение жестких санкций из-за конфликта с Украиной, — остается недооцененной валютой. Сусин ожидает, что в 2022 году рубль будет стремиться к диапазону 72-74 рубля за доллар. Возвращение к уровню около 70 рублей он видит маловероятным. Долгин в базовом сценарии на конец 2022 году прогнозирует курс в 74 рубля. По его мнению, в течение года рубль будет торговаться в коридоре от 70 до 75 рублей. Винокуров прогнозирует курс 72 рубля при базовом сценарии. Мелащенко ожидает, что в среднем в следующем году курс доллара будет составлять 72,3 рубля.