Что будет с ценами на уран и как на этом заработать инвестору
The Bell
В последние недели внимание рынков неожиданно привлек уран. Возникли опасения, что цены на него резко вырастут из-за военного переворота в Нигере, одном из крупнейших экспортеров этого радиоактивного металла. Рассказываем, что сейчас происходит на рынке урана, что будет с ценами на металл и как на этом можно заработать.
Цены на уран растут — и тянут вверх акции производителей
По данным канадского уранового производителя Cameco, спотовые цены на уран выросли на 18,2% с начала года по конец июля. Вслед за ними вверх устремились акции компаний, связанных с ураном: бумаги Cameco взлетели на 49%, а паи фонда Sprott Physical Uranium Trust, владеющего физическим ураном, прибавили более 13%. Это идет вразрез с динамикой цен на другие сырьевые товары, связанные с энергетикой: нефть подорожала всего на 8%, газ подешевел примерно на 30%, а медь торгуется на тех же уровнях, что и в начале года. Подробнее о ситуации на рынке меди мы рассказывали в прошлом выпуске рассылки.
Важно понимать, что уран не торгуется на открытом рынке, как многие другие сырьевые товары. Покупатели и продавцы (обычно — производители и коммунальные компании) заключают долгосрочные контракты в частном порядке. На спотовом рынке, участниками которого также являются финансовые инвесторы, торгуется незначительная часть сырья с поставкой в пределах года. В Cameco рассчитывают средние цены по отрасли на основе цен на конец месяца, опубликованных исследовательской фирмой по рынку ядерного топлива UxC и консалтинговой компанией TradeTech.
Медь инвесторы считают барометром экономических циклов из-за сильной корреляции между ценой на металл и индексом деловой активности США (ISM), а также индексом S&P 500. А вот уран, напротив, слабо связан с состоянием мировой экономики. «Урану все равно, вырастет или упадет на 5% ВВП», — сказал Wall Street Journal (WSJ) портфельный менеджер Segra Capital Management Артур Хайд.
Спрос на уран отличается стабильностью: атомные электростанции работают круглосуточно для удовлетворения минимального уровня спроса на электроэнергию. Их уровень потребления урана обычно предсказуем. По мнению Хайда, даже повышение цен на уран вряд ли изменит спрос на него: стоимость топлива, включая стоимость переработки, является относительно небольшой составляющей эксплуатационных расходов АЭС. По оценкам Всемирной ядерной ассоциации, цены должны подняться выше $100 за фунт урана и оставаться на этом уровне в течение длительного периода, чтобы оказать значительное влияние на эксплуатационные расходы в атомной энергетике. На конец июля спотовые цены на уран закрепились на уровне $56 за фунт.
Чего ждут от цен на уран аналитики
Вы видите только часть этого материала
Этот материал был написан специально для нашей еженедельной рассылки Bell.Инвестиции. Это платный продукт. Чтобы прочитать статью целиком и иметь доступ ко всему контенту The Bell для инвесторов, подпишитесь на рассылку.