Крупному бизнесу разрешили закрыться сильнее, инвестиция поколения, цены на топливо сдержат с помощью биржи

Крупным компаниям позволят публиковать еще меньше данных ради уклонения от санкций

Россия разрешит своим крупным компаниям (и их владельцам) еще лучше прятаться от санкций. Компании со статусом «экономически значимых организаций» (ЭЗО) получили право не публиковать подлежащую раскрытию информацию, пишет «Коммерсант».

• Такую возможность и ЭЗО, и будущим акционерам (имеющим право вступить в прямое владение акциями или которым были переданы такие права) дал новый президентский указ «О временном порядке раскрытия...». Компания должна уведомить получателей информации, что отныне не будет ее публиковать, но обязана предоставлять ее по запросу соответствующих органов.
• Статус ЭЗО, установленный прошлогодним законом, является антисанкционным сам по себе: это плод лоббистских усилий крупного бизнеса, управление которым было парализовано уходом из России иностранных акционеров. В интересах российских акционеров Госдума «прицепила» к ЭЗО норму о прямом получении дивидендов, а также акций и долей в обход иностранных структур.
• ЭЗО могут стать не только самые крупные (выручка свыше 75 млрд рублей, совокупная стоимость активов свыше 150 млрд рублей), но и другие компании по решению правительства. Это профучастники рынка ценных бумаг, структуры, сервисами которых пользуются более 2 млн человек, общества, обладающие правом на пользование российскими недрами.
• РСПП знает о новой норме и доволен ей, пишет издание: «бизнес предлагал ограничить доступность чувствительной информации в текущих сложных условиях и благодарен за учет высказывавшихся компаниями озабоченностей».

Почему это важно

Указ оградит от санкций не столько крупные компании (по оценке РСПП, статус ЭЗО реально нужен примерно трем десяткам из них), сколько связанных с ними физлиц и юрлиц, говорят эксперты «Коммерсанта». Это особенно актуально в контексте усиления контроля санкционного режима и применения вторичных санкций в соответствии с 12-м пакетом ЕС.

Кроме того, он фактически отрежет «недружественных» иностранных акционеров не только от владения и управления, но и от любой информации о деятельности российского бизнеса, говорит основатель SharesPro Денис Астафьев. В России еще много тех, для которых это актуально, — например, «Русагро», ЦИАН, X5 Group, Ozon и HeadHunter, перечисляет эксперт. А уже национализированные компании — «Юнипро», «Фортум», «Данон Россия» — обрадует снижение «информационного давления». Проблемный из-за отсутствия данных комплаенс и, соответственно, трудности с привлечением инвестиций, очевидно, волнуют их меньше всего.

В широком смысле указ продолжает тренд закрытия российской статистики, из-за которого уже два года затруднен экономический анализ и прогнозирование. Применение же санкций против компаний он если и затруднит, то ненамного: та же OFAC оперирует не отчетностью, а данными о налогах и торговом обмене.

ИНВЕСТИЦИИ

На рынках возможность поколения

Номинированные в местных валютах облигации развивающихся стран дают возможность заработать, которая бывает «один раз за поколение», отмечают в инвесткомпании GMO Джереми Грэнтхема. В ожидании скорого начала снижения ставок ФРС, которое сделает валюты развивающихся стран более привлекательными в рамках операций кэрри-трейд, управляющие активно покупают такие долги: облигации стран Латинской Америки показывают лучшее начало года с 2009-го. Высокие ставки и продолжающийся процесс дезинфляции в развивающихся странах также делает их долги более привлекательными, отмечают в GMO.

GMO входит в число растущей группы глобальных управляющих (от Neuberger Berman до Vontobel Asset Management и JPMorgan), которые отмечают, что начало 2024 года является важным моментом для этого класса активов, пишет Bloomberg. Притоки в ETF на долги EM от Vanguard на прошлой неделе оказались рекордными за всю историю. Объем шортов в крупнейшем ETF на долг развивающихся рынков VanEck Morgan EM Local Currency Bond упал до самого низкого уровня за более чем 4 года.

Долг развивающихся стран на горизонте 7 лет является самым привлекательным классом активов среди всех инструментов с фиксированным доходом, следует из обновленного прогноза GMO. Подробнее об этом и других долгосрочных прогнозах по разным классам активов мы рассказывали тут.

Это только часть инвестрассылки The Bell. Подписаться на нее можно здесь.

ВОЙНА

США взвешивают ответ Ирану

В СМИ просачивается информация о том, как США собираются реагировать на нападение иранских прокси на свою базу в Иордании в минувшие выходные. Основной посыл — ответный удар будет нанесен достаточно скоро, но не по самому Ирану, а значит, угрозы неконтролируемого обострения на Ближнем Востоке нет. Bloomberg пишет, что мишенью станут иранские силы, действующие вне страны — в Сирии, Ираке или Йемене. Politico добавляет к этому списку объекты иранского флота в Персидском заливе, WSJ — санкции против китайских покупателей иранской нефти.

Администрации Джо Байдена необходимо одновременно дать достаточно жесткий силовой ответ и не допустить настоящего нефтяного кризиса, который обвалит весь мир в рецессию и загонит вверх цену на бензин в США в год президентских выборов. При этом у Ирана есть опция несимметричного ответа, например частичной блокады Персидского залива. Пока нефть Brent немного отошла от вчерашних пиков у $84 в район $82 за баррель.

РЕГУЛИРОВАНИЕ

Цены на топливо сдержат с помощью биржи

«Известия» узнали о новом механизме определения цен на топливо для конкурсных госзакупок. Вместо среднерыночной цены (которую поставщикам нетрудно согласованно завысить) в качестве стартовой максимальной цены будет использоваться среднее между биржевыми и небиржевыми ценами за три месяца, предшествующие месяцу сделки. Механизм проходит оценку и будет введен в действие через несколько месяцев, говорит источник издания, близкий к ФАС.

Речь фактически о госрегулировании цен, контролировать которые станет легче и ФАС, и Генпрокуратуре. У решения два потенциальных недостатка. Во-первых, топливо для муниципальных и госорганизаций станет заметно дешевле оптового, что приведет к дефициту предложения и необходимости новых директивных мер. Во-вторых, под вопросом «объективность» биржевых цен на топливо — на СПбМТСБ их заметно завышает алгоритмическая торговля.

КОМПАНИИ

«Электрички» растут с опережением

Toyota Motor четвертый год подряд осталась крупнейшим автопроизводителем мира — в 2023 году японская компания собрала 11,5 млн автомобилей (+8,6%). На втором месте Volkswagen с 9,24 млн (+12%). Однако Toyota сорвала первоначальный годовой план по электромобилям (произвела всего 104 тысячи вместо 202 тысяч). Напротив, китайская BYD, занимающаяся только электромобилями и подзаряжаемыми гибридами, выдала в прошлом году 3 млн машин, Tesla — 1,81 млн.

Робопылесосы не достались Amazon

Amazon отказалась от покупки iRobot за $1,7 млрд под давлением регуляторов США и особенно ЕС. Компании не удалось убедить их, что мощнейший маркетплейс не станет давать преференций собственному продукту и должным образом защитит собираемые робопылесосами данные о внутреннем устройстве квартир. Вслед за срывом сделки iRobot объявил о сокращении 31% работников (350 человек). Неудача Amazon с iRobot продолжила серию недавних антимонопольных отказов: Adobe с Figma ($20 млрд), Nvidia c Arm ($40 млрд) и Meta с Giphy. Крайне сложно прошло и поглощение Activision Blizzard компанией Microsoft.

Норвегия поставила на бигтех

Фонд благосостояния Норвегии (сейчас в нем $1,5 трлн) не остался в стороне от бума сектора искусственного интеллекта и в прошлом году увеличил вложения в технологический сектор. Фонд покупал акции Apple, Alphabet, Microsoft, Amazon, а также компаний, от которых зависит физическая основа ИИ, — Nvidia, тайваньской TSMC и производителя фотолитографических машин ASML.

Что еще происходит

• Renault отказалась от IPO Ampere — своего подразделения электромобилей — сославшись на замедление спроса. Однако аналитики считают, что компания с тощей продуктовой линейкой попросту переоценена — руководство Renault исходило из оценки в 8–10 млрд евро, что примерно равно капитализации самой Renault.
• Илон Маск объявил о первой успешной имплантации чипа Neuralink. Детали о пациенте не раскрываются, но предположительно это человек с параличом всех конечностей, которому имплант должен вернуть хотя бы частичный контроль. Преимущество технологии Neuralink в малоинвазивности, подробнее о нейроинтерфейсах мы писали здесь.