Новая Tesla или Nikola? Что стоит за ошеломительным взлетом акций вьетнамской VinFast от создателя украинского «доширака»

Инвесторы уже привыкли, что звание самого дорогого автопроизводителя мира прочно удерживает Tesla, хотя по количеству проданных машин, выручке и прибыли компания уступает ряду конкурентов на порядок. Третьим по стоимости автопроизводителем мира — дороже Mercedes, BMW, Ford и General Motors — теперь является вьетнамский производитель электрокаров VinFast, вышедший на биржу 15 августа. Рассказываем, как такое стало возможным на фоне банкротств в EV-отрасли и обвала акций многих стартапов.

Что случилось

VinFast вышла на биржу не традиционным способом, а путем слияния со SPAC Black Spade по оценке в $23 млрд, хотя еще в прошлом году компания планировала проводить полноценное IPO. В первый же день акции компании выросли на 255%, а ее капитализация превзошла General Motors и Ford, вместе взятые. В течение следующих нескольких дней бумаги падали, однако затем снова взлетели, как в лучшие времена «мемных» акций. VinFast вошла в число самых популярных акций в социальной сети для инвесторов Stocktwits.

На динамику котировок могли повлиять новости о намерениях южнокорейского производителя редкоземельных магнитов Star Group Industrial построить завод во Вьетнаме за $80 млн. Хотя это напрямую не касается VinFast (компания только поставляет магниты VinFast), Motley Fool отмечает, что планы Star Group Industrial указывают на большой потенциал рынка Вьетнама, а также сам факт поиска альтернативных источников сырья за пределами Китая — оба этих фактора работают в пользу вьетнамских компаний вроде VinFast.

На 24 августа капитализация стартапа составляла $113 млрд, что сделало VinFast третьим самым дорогим автопроизводителем мира после Tesla и Toyota. Состояние владельца VinFast Фам Нат Вуонг, по оценкам Forbes, достигло $41,2 млрд — почти в 7 раз больше, чем до IPO.

История VinFast: от производства украинского «доширака» до конкуренции с Tesla

Основатель VinFast Фам Нат Вуонг получил образование в Московском геологоразведочном институте. Его первым бизнесом стала компания «Техноком», занимавшаяся производством вермишели «Мивина» в Украине. Насколько он стал успешным, можно судить уже по тому факту, что слово «мивина» в Украине стало нарицательным и отождествляется с лапшой быстрого приготовления — подобно «дошираку» в России. Бизнес существует до сих пор: в 2010 году Nestle выкупила «Техноком» за $150 млн.

В 2000-х Вуонг создал компанию VinGroup, через которую начал инвестировать во вьетнамскую недвижимость — в частности, в курорты, отели и парки развлечений. Затем бизнес расширился до жилой недвижимости, ритейла и интернет-магазинов. В 2010-х Вуонг перешел на высокотехнологичные отрасли: в VinGroup появились такие подразделения, как VinTech (BigData и высокие технологии), VinCSS (кибербезопасность), VinConnect Ltd.Co (IT-сервис), производство смартфонов (VinSmart), а также автомобилей и скутеров (VinFast). Все это позволило Вуонгу стать богатейшим человеком страны.

Компания начиналась с продажи машин Chevrolet под брендом VinFast. После строительства первой фабрики VinFast начала производить свои машины на базе моделей BMW — компания честно купила лицензии на ряд решений. А в 2022 году фирма объявила о полном отказе от двигателей внутреннего сгорания и производстве исключительно транспорта на батареях.

До начала торгов на бирже VinFast в США была известна как производитель одного из худших электрокаров, появившихся на американском рынке в 2023 году. Тест-драйверы и автомобильные журналисты отмечали не лучшее качество сборки. «В течение 90 минут езды внедорожник весом 2,5 тонны ни на секунду не переставал подпрыгивать, раскачиваться и взбрыкивать. А когда я ехал на пассажирском сиденье, меня впервые за много лет укачало», — писал журналист Road&Track Мак Хоган. В результате компания даже начала предлагать возврат средств недовольным клиентам и запустила «специальную политику послепродажного обслуживания», дающую владельцам право получать сотни долларов наличными за каждую проблему, с которой они столкнулись в эксплуатации VF 8.

Но проблемы на этом не закончились. Национальное управление безопасности дорожного движения США (NHTSA) заявило о наличии у электровнедорожников VF 8 программной ошибки на приборной панели, препятствующей отображению критической информации о безопасности. Это может увеличить риск аварии, отметили в NHTSA. Компании пришлось отозвать все 999 машин, из которых около 100 уже были доставлены покупателям.

При этом на бумаге VF 8 — это прямой конкурент Tesla Model Y. Автомобили сопоставимы по ключевым характеристикам (запас хода, разгон, цена), однако в пользу Tesla говорит популярность и репутация бренда, а также право на федеральный налоговый кредит в размере $7500. VinFast на льготы рассчитывать не может, так как производство находится за пределами США (но может — на льготы штатов), и при цене всего на пару тысяч ниже Model Y ее внедорожник VF 8 вряд ли сможет рассчитывать на хорошие продажи в США.

Почему VinFast стоит так дорого