Тема выпуска — новый шанс для Telegram
После того как американский суд похоронил блокчейн-проект TON, интересных новостей от Павла Дурова долго не поступало. Он рассказывал, почему Долина уже не та, как правильно питаться и что не так с новым iPhone, привычно критиковал Apple и других техногигантов. Но сейчас для основателя Telegram опять наступает горячее время. На новостях о новой политике конфиденциальности WhatsApp и изгнании Дональда Трампа и его сторонников из Facebook и Twitter аудитория мессенджера Дурова растет с небывалой скоростью. Это дает шанс найти деньги, чтобы расплатиться с инвесторами TON и вложиться в инфраструктуру, нагрузка на которую тоже стремительно растет.
$30 млрд за Telegram
Все эти годы Telegram преимущественно развивался на деньги основателя. В скором времени они могут закончиться. Содержание мессенджера обходится в «сотни миллионов долларов в год», говорил сам предприниматель. В 2018 году Дуров, судя по презентации для инвесторов проекта TON, планировал потратить на Telegram около $100 млн, в 2019 году — $130 млн, в 2020-м — $170 млн. Но чем быстрее растет мессенджер, тем больше нужно тратить.
Кроме того, до апреля Дуров должен расплачиваться по долгам за проект TON, о закрытии которого было объявлено в мае 2020 года. Инвесторы вложили в него $1,7 млрд. Осенью 2019 года американская Комиссия по ценным бумагам (SEC) заблокировала развитие проекта — меньше чем за месяц до запуска. Чтобы расплатиться с инвесторами, Дурову нужно было даже чуть больше $1,7 млрд.
И вот на этой неделе стало известно, что Павел Дуров готовится к некой сделке.
Издание The Information сообщило, что в ближайшее время Telegram может привлечь крупный кредит — около $1 млрд. Но это не просто заем. В будущем этот долг может быть конвертирован в акции — если вдруг Telegram соберется на IPO. Само издание называет это «неизбежным». При этом Дуров может оставить себе «суперголосующие» акции, чтобы сохранить контроль.
Как позже узнал The Bell, совсем недавно Дуров отказался от предложения консорциума западных фондов об инвестициях в Telegram. Об этом рассказал источник в окружении бизнесмена и подтвердил другой его знакомый. Предложение было сделано исходя из оценки всей компании в $30 млрд. Речь шла о покупке доли в 5–10%. Детали предложения — например, шла ли речь о покупке акций или о кредите — неизвестны. Известно, что в конце прошлой недели Дуров его отклонил.
Как оценить проект без выручки
Внешняя оценка Telegram в $30 млрд — первая за последние годы, ставшая известной. Благодаря ей Павла Дурова даже успели назначить самым состоятельным человеком в России. Проблема в том, что как-то обосновать эту оценку, не зная деталей сделки, просто невозможно. Несколько известных венчурных инвесторов, к которым мы обратились, когда стало известно, что Telegram готов привлечь финансирование, отказались оценивать мессенджер, потому что «такой бизнес может стоить сколько угодно»: от трех до нескольких десятков миллиардов долларов.
В марте 2018 года команда Telegram гордилась 200 млн активных юзеров (MAU). Через год их стало 300 млн, в апреле 2020-го — 400 млн. В январе 2021-го аудитория Telegram достигла 500 млн пользователей. Всего за 72 часа после того, как WhatsApp рассказал о новой политике конфиденциальности (которая предполагает обмен данными с Facebook), в Telegram зарегистрировались 25 млн человек. Сам Дуров назвал это «крупнейшей цифровой миграцией в истории человечества».
Сколько на самом деле стоит такой проект?
Когда Facebook в 2014 году покупал WhatsApp, у последнего была примерно такая же аудитория, которой Telegram располагает сейчас. (Сейчас WhatsApp используют уже более 2 млрд человек по всему миру.) Выручки у проекта не было. Facebook заплатил $21,8 млрд. То есть одного активного пользователя оценили в $55. В то же время за каждого активного пользователя Viber в том же 2014 году компания Rakuten заплатила всего $9. Мессенджер был оценен в $900 млн.
«Если оценивать по MAU [сопоставимых проектов], то Telegram сейчас может стоить от $4 млрд до $110 млрд, — рассуждает в разговоре с The Bell один из них. — По мультипликаторам Instagram и WhatsApp это $17 и $35 млрд на момент их поглощения. Самый высокий мультипликатор был у Snap. Если сравнивать с ним, получится $110 млрд».
Но сравнения c WhatsApp или Snap умозрительны, предупреждает один из венчурных инвесторов, с которыми мы поговорили. Помимо отсутствия монетизации, нужно еще учесть, что Telegram особенно популярен в небогатых странах вроде России, Ирана, Индии и Турции. Характерно, что после скандала вокруг новых правил WhatsApp в Telegram зарегистрировались президенты Бразилии и Турции. А «крупнейшая цифровая миграция в истории», которой гордится Дуров, на 38% обеспечена юзерами из Азии, на 21% — из Латинской Америки, на 8% — с Ближнего Востока. Только 27% дали страны Европы.
«Оценка WhatsApp — самый простой ориентир, но рынок может оценить как угодно, — предупреждает управляющий партнер Leta Capital Александр Чачава. — Если они [Telegram] убедят инвесторов в том, что могут монетизировать аудиторию, предложив хорошую бизнес-модель, компания может стоить гораздо дороже. Например, аудитория Zoom в два раза меньше, но капитализация у него — $100 млрд».
Таким образом, ключевой вопрос — будет ли Telegram зарабатывать.
Будет ли Telegram зарабатывать
В декабре Дуров объявил, что с 2021 года начнет монетизировать мессенджер. Монетизация при этом будет «ненавязчивой», большинство пользователей не заметят серьезных изменений, пообещал предприниматель.
Вот что мы знаем:
- Все существующие сервисы Telegram останутся бесплатными, а зарабатывать сервис планирует на дополнительных функциях для бизнес-команд и пользователей с расширенными потребностями. Например, могут появиться платные стикеры с расширенными возможностями, художники этих стикеров получат часть дохода.
- Вторым источником заработка должна стать рекламная платформа для Telegram-каналов с большой аудиторией. Сейчас владельцы таких каналов зарабатывают на показе рекламы своим подписчикам, иногда через сторонние рекламные платформы. Мессенджер предложит им размещать рекламные объявления через свою платформу в обмен на бесплатный трафик пропорционально их охвату.
- Все сервисы Telegram, связанные с обменом сообщениями, останутся свободными от рекламы, подчеркнул Дуров.
ЭЛЕКТРОМОБИЛИ
«Черный экран смерти» догнал Tesla
Американские власти попросили Tesla отозвать 158 тысяч автомобилей Model S и Model X из-за неисправных сенсорных дисплеев. Разбирается с этим Национальное управление безопасностью движения на трассах (NHTSA). Агентство заявило, что сбои в работе экранов представляют серьезную угрозу для работы автопилота, камеры заднего вида и резервной камеры. Tesla должна ответить NHTSA до 27 января. Если компания не согласна, она должна предоставить агентству «полное объяснение своего решения». Но обычно производители в таких случаях не протестуют. О проблемах тачскринов Tesla, включая «черный экран смерти», известно давно. Компания рекомендует пользователям просто «перезагружать» автомобили. Однако на форумах Tesla содержатся многочисленные упоминания о том, что со временем проблема только усиливается. Американские общественные организации изучали перспективы коллективного иска к Tesla, но пока это ни к чему не привело.
СПУТНИКОВЫЙ ИНТЕРНЕТ
OneWeb избежал банкротства благодаря индийскому миллиардеру
OneWeb, который в прошлом году уже собрался банкротиться, чудом избежал этой участи. Сначала компания привлекла около $1 млрд от правительства Великобритании и владельца крупнейшего в Индии телекоммуникационного холдинга Бхарти Миттала. А теперь получилось привлечь еще $350 млн от SoftBank. К концу 2022 года OneWeb планирует запустить в космос более 500 спутников. Правда, на это ей, по словам Миттала, понадобится еще примерно $1 млрд, который придется поискать где-то еще. Для России это хорошая новость: свою группировку OneWeb будет запускать с помощью ракет «Роскосмоса». Хотя амбиции компании после угрозы банкротства заметно сократились: если изначально OneWeb собирался запускать больше 47 тысяч спутников, то сейчас речь идет всего о 6372 штуках. От своего главного конкурента, Starlink Илона Маска, OneWeb теперь отстает минимум на год. Starlink уже запустил больше 600 спутников и даже начал тестировать свою сеть в США, Канаде и Великобритании. Но шансы у OneWeb все равно есть, тем более она собирается бороться за другой сегмент рынка — государства и корпорации, а не массовых пользователей.
READ LATER
- Как Wikipedia, где нейтралитет ценится превыше всего, изо всех сил пыталась вести хронику событий в Капитолии в реальном времени и как ее авторы пытались выбирать правильные слова.
- Как гонки автомобилей-роботов через пустыню на американском турнире Darpa Grand Challenge в далеком 2004 году дали жизнь целой новой индустрии и что вообще беспилотники умели 16 лет назад.
- История мусульманского приложения для молитв Salaat First c 10 млн установок, которое собирает, а потом продает геолокационные данные пользователей в Великобритании, Германии, Франции и Италии.