Почему снова растет биткоин, отмена осеннего бума IPO и конец эпохи GE

Биткоин рвется к $70 000: чем объясняется новый виток ралли и что будет дальше

На рынке криптовалют снова мощное ралли: биткоин вплотную приблизился к отметке $70 000, а капитализация всех криптовалют уже перевалила за $3 трлн — это больше, чем стоят самые дорогие публичные компании в мире: Microsoft и Apple. Одно из главных объяснений — биткоин становится все более популярным защитным активом в условиях высокой инфляции.

• Сегодня стоимость биткоина обновила исторический максимум, в моменте превысив $68 тысяч за токен. Вслед за биткоином росли в цене и другие цифровые валюты — Ethereum (+2,4%), Binance Coin (+1,17%), Solana (+0,4%).
• Рынок цифровых активов с конца 2020 года уже вырос примерно в четыре раза. Биткоин подорожал более чем на 130% с января, а Ethereum — более чем в 5 раз. Только в феврале этого года капитализация рынка криптовалют впервые превысила $1 трлн, в мае дошла до $2 трлн и через полгода прибавила еще триллион.

Почему криптовалюта дорожает

Попытка объяснить каждый новый виток ралли зачастую является сложной задачей, отмечает Bloomberg. Нынешний взлет биткоина объясняют несколько теорий.

• Биткоин рассматривается инвесторами как хедж против высокой инфляции, цитирует агентство Криса Уэстона, руководителя отдела исследований Pepperstone Financial Pty. В сентябре годовая инфляция в США вернулась к июльским максимумам, а представители ФРС все менее уверенно высказываются по поводу временного характера роста цен. Почему инфляция негативно сказывается на доходности биржевых активов и где раньше инвесторы искали от нее спасение, мы подробнее рассказывали здесь.
• Еще одна возможная причина ралли биткоина — вездесущий Илон Маск. Его подписчики в Twitter несколько дней назад в ходе проведенного им опроса проголосовали за то, чтобы миллиардер продал 10% своей доли в Tesla. Это поднимает логичный вопрос о том, что с этими деньгами в случае продажи части компании Маск будет делать, пишет Bloomberg. Миллиардер неоднократно заявлял, что хотел бы, чтобы биткоин преуспел, и что он лично приобретал биткоины, Ethereum и мемную криптовалюту Dogecoin.
• Поддерживает рост биткоина и публичная поддержка криптовалют американскими властями, прежде всего — SEC и ФРС. В начале октября председатель Комиссии по контролю за ценными бумагами (SEC) Гэри Генслер, возглавивший комиссию этой весной, заявил, что власти США не планируют запрещать криптовалюты. Приход Генслера на должность главы SEC может добавлять уверенности криптоинвесторам: еще в пору преподавания в Массачусетском институте финансист хвалил криптовалюту за удобство и низкие расходы и лишь предостерегал от использования ее для финансовых спекуляций. Как пишет WSJ, одновременно с этим Генслер скептически относится к Уолл-стрит — а значит, традиционные финансовые инструменты одновременно с этим может ждать ужесточение регулирования. А на днях будущий мэр Нью-Йорка Эрик Адамс (он уже выиграл выборы) заявил, что планирует получать свои первые три зарплаты на посту мэра в биткоинах. Он пообещал сделать мегаполис «более дружелюбным» для всей криптовалютной индустрии.
• В начале октября рост криптовалюты подтолкнул запуск в США первого биржевого инвестфонда (ETF), привязанного к фьючерсам биткоина. Это дает широкому кругу инвесторов возможность вложиться в криптовалюту. Теперь эксперты предсказывают одобрение и активное развитие ETF на Ethereum. Например, Карло ди Флорио, глобальный директор по обслуживанию консультанта ACA Group и бывший сотрудник SEC, назвал «эфирные» ETF «будущим», а управляющий партнер компании по торговле цифровыми активами QCP Capital предсказал, что такие фонды будут одобрены в США до середины следующего года. А в начале ноябре SEC приняла на рассмотрение заявку траста Grayscale Bitcoin Trust в спотовый биткоиновый ETF, то есть не привязанный к фьючерсам. Это может привлечь еще больше инвесторов, так как позволит вкладываться в криптовалюту напрямую, но через надежные биржи.
• Среди глобальных причин роста крипторынка — зарождающиеся метавселенные. О создании таких в последние месяцы объявили Meta (бывший Facebook) и Microsoft. Bloomberg отмечает, что виртуальная реальность может стать дополнительной площадкой для развития криптовалюты. По словам Виджай Айяра, главы Азиатско-Тихоокеанского отделения криптобиржи Luno, цифровые активы скоро будут играть роль в других отраслях, помимо финансов, таких как игры, развлечения и искусство.
• Еще одна возможная причина роста цены биткоина: увеличение его роли в качестве средства переводов. В первом полугодии 2021-го комиссия за переводы криптовалюты составила всего 0,019% от суммы переводов, говорится в недавнем отчете CFA Institute. В 2019 году комиссия в среднем составляла 0,034%. В апреле кто-то перевел биткоинов одной транзакцией на $1,1 млрд — это заняло 10 минут, а комиссия составила $0,68, приводят пример в отчете.

Что дальше?

Излишне напоминать, что цена биткоина крайне непредсказуема. В начале ноября аналитики JPMorgan подтвердили прогноз роста биткоина до $146 тысяч в долгосрочной перспективе — более чем в два раза от нынешней цены.

Аналитики банка отметили, что токен начинает все больше конкурировать с золотом за внимание инвесторов в качестве защитного актива в условиях роста инфляции. По словам стратега JPMorgan Николаоса Панигирзоглу, «мало сомнений» в том, что конкуренция криптовалюты с золотом будет продолжаться, поскольку миллениалы, которые все больше влияют на ценообразование активов, предпочитают драгметаллам цифровые валюты. Однако поскольку волатильность токена примерно в четыре раза выше, чем у драгоценного металла, пока инвестбанк оценил реальную справедливую стоимость криптовалюты только в $35 000 — то есть примерно вдвое ниже нынешнего показателя.

В начале октября Bank of America выпустил первый большой отчет по криптовалютам (есть у The Bell). Несмотря на риски роста регулирования, аналитики считают, что в долгосрочной перспективе цифровые активы, в том числе биткоины и другие криптовалюты, будут использоваться гораздо активнее, что увеличит их ценность.

Авторы статьи — Лада Шамардина и Вячеслав Дворников

ОБРАЗОВАНИЕ

В Италию с IN SCHOOL и Bocconi

В преддверии Нового года IN SCHOOL приглашает вас принять участие в образовательной поездке в SDA Bocconi School of Management в Милане.

Высшая бизнес-школа Университета Боккони по праву занимает лидирующие места в европейских и международных рейтингах, таких как Financial Times, Bloomberg Businessweek, The Economist, Forbes. Ее выпускники работают на ведущих позициях в крупнейших компаниях: Driving Force Asia, Nokia Italy, Telecom Montenegro, Boston Consulting Group.

Специально для образовательной поездки с IN SCHOOL преподаватели Bocconi разработали учебную программу для бизнес-лидеров нового времени. Вас ждут интенсивы и лекции от ведущих профессоров, деловые визиты в ведущие компании и встречи с героями «Русских норм»!

Поездка состоится с 13 по 17 декабря. Посмотреть всю подробную информацию и оставить заявку можно здесь.

ДЕНЬГИ

Гид по эмиграции

Продолжаем цикл статей о необычных программах эмиграции, доступных россиянам в 2021 году. В первых публикациях мы разбирали процесс получения визы Global Talent для переезда в Великобританию, стартап-визы, которая дает возможность получения ВНЖ в десятках стран мира, визы по состоятельности для финансово независимых россиян и студенческой визы, подходящей не только студентам. На этот раз речь снова пойдет о Великобритании: сооснователи иммиграционной платформы Immigram Анастасия Миролюбова и Михаил Шаронов рассказали The Bell о возможности для российских предпринимателей перебраться в страну по визе новатора (Innovator Visa). В чем ее отличия от стартап-визы, каким критериям должен соответствовать бизнес переезжающего и во сколько обойдется релокация — читайте у нас на сайте.

Осенний бум IPO отменился

«Осенний бум русских IPO» отменился в один день: сегодня в первой половине дня о переносе своих размещений по очереди объявили «Делимобиль» (рассчитывал на оценку $760–912 млн) и «Красное & Белое» ($12–13 млрд). «Делимобиль», по словам источников Forbes, столкнулся с низким спросом при сборе заявок — инвесторов не смогла убедить бизнес-модель сервиса, конкурирующего с таким гигантом, как «Яндекс», который вдобавок может через 5–7 лет ввести в эксплуатацию собственные беспилотники. Таких же подробных объяснений переноса IPO «Красное & Белое» пока нет, но еще до отмены размещения управляющие, участвовавшие в размещении, предупреждали, что оценка компании в $12–13 млрд выглядит завышенной.

Конец эпохи GE

Возможно, самая эпохальная новость американского корпоративного сектора в этом году. Гигант GE, основанный еще Томасом Эдисоном в 1889 году, а во второй половине XX века, при легендарном CEO Джеке Уэлче ставший символом мощи американского бизнеса и хрестоматийным примером многопрофильной мегакорпорации, разделяется на три части. В 2023 году отдельной компанией станет подразделение в области здравоохранения GE Healthcare, а в 2024-м — объединенный бизнес в сфере возобновляемой и традиционной энергетики, к которому добавят цифровые активы. После этого в составе материнской GE останется только один бизнес — производство авиадвигателей GE Aviation.

Инвесторы восприняли новость с воодушевлением — акции GE на премаркете после объявления взлетали на 15%, и это не предел: RBC Capital Markets оценил потенциальный апсайд новости в 20%. Для бизнеса XXI века структура, созданная Джеком Уэлчем, оказалась слишком неповоротливой. «В эпоху цифровой экономики надо быть гибким и двигаться быстро. Ты не можешь позволить себе двигаться на медлительном трехпалубном корабле», — сказал Bloomberg аналитик William Blair Co. Ник Хейманн, много лет покрывавший GE.

20 лет назад GE была самой дорогой компанией в мире с капитализацией $400 млрд, а сейчас стоит почти вчетверо дешевле и не входит даже в топ-50 самых дорогих компаний США. Корпорация  полностью пропустила весь рост фондовых индексов за последние пять лет — с 2016 года индекс Dow Jones вырос вдвое, а GE — вдвое подешевела.

ИНВЕСТИЦИИ

Инфляция объединяет

Все 18 американских ETF, содержащих слово «инфляция» в названии или описании, в этом году получили приток средств, пишет Bloomberg. Это редкое единение среди инвесторов, отмечает агентство. В октябре приток в фонды с защитой от инфляции составил рекордные $5,6 млрд.

• Инвесторы явно опасаются, что рост инфляции будет не временным, как того ожидают в ФРС, поэтому растет цена многих защитных активов: доходность тридцатилетних казначейских облигаций с защитой от инфляции вчера упала до рекордных в истории значений (-0,508%). Биткоин, который многие рассматривают как защитный актив, тоже ставит рекорды. Необычно, но в такой ситуации не дорожает золото. Одно из возможных объяснений: инвесторы переключились на криптовалюту.
• Новый раунд обсуждений инфляции, вероятно, начнется завтра: в США опубликуют данные за октябрь. Консенс-прогноз Bloomberg — 5,9% в годовом выражении, максимум с 1990 года.
• В Citigroup, впрочем, считают, что инфляция достигнет пика в феврале 2022 года благодаря сокращению программы покупки активов ФРС и восстановлению цепочек поставок. В банке советуют уже сейчас ребалансировать портфель в сторону секторов, имеющих отрицательную корреляцию с инфляцией, которыми традиционно считаются потребительские товары, здравоохранение, IT и телеком (но сейчас ситуация может отличаться, предупреждают аналитики).

Что еще почитать: наш текст о том, как разные классы активов ведут себя во время высокой инфляции и что стоит предпринимать инвесторам

КОРОНАВИРУС

Снова QR-коды в транспорте

Власти и бизнес обсуждают возможность ввода QR-кодов в транспорте — самолетах и поездах, сообщил сегодня РБК. Источники издания заявили, что такое решение может быть принято в случае «ухудшения эпидемиологической ситуации». Гендиректор «Аэрофлота» Михаил Полубояринов сегодня уже сказал, что не против обязательного предъявления QR-кода при посадке в самолет (но против — при покупке билета). В РЖД также сообщили, что смогут выполнить такое решение властей, если оно последует. Впрочем, стоит напомнить, что идея запретить полеты непривитым обсуждается уже не впервые — на предыдущем пике этим летом Минтранс уже выступал с таким предложением, но тогда от него отказались.

РЕКЛАМА

8-й Бизнес-форум 1С:ERP

Фирма «1С» приглашает руководителей предприятий принять участие в 8-м Бизнес-форуме 1С:ERP, посвященном практике внедрения 1С:ERP и других решений и сервисов «1С», новым возможностям повышения эффективности управления предприятием. В программе: выступления пользователей и разработчиков, онлайн-выставка программных продуктов, консультации с разработчиками. Форум пройдет 17 ноября в онлайн-формате. Участие бесплатное при условии обязательной предварительной регистрации. Регистрация на www.1c.ru/bf. Добавьте в свой рабочий график!

ПРАКТИКА

Чем тик-токи сотрудников полезны компаниям?

Социальные сети переписывают правила взаимодействия между работодателями и персоналом, пишет Financial Times. Организации уже давно используют своих сотрудников — реальных людей, занятых в той или иной профессии, — в рекламе или для привлечения новых работников. Реальные люди демистифицируют и очеловечивают работу. Но еще более эффективно этот метод работает, если сотрудники по собственной инициативе делятся в соцсетях рассказами о своей профессии. Например, в TikTok есть сиделки, которые жалуются на длинный рабочий день или выгорание. Есть дальнобойщики, которые объясняют условия труда или показывают, где они едят. Есть банковские стажеры, описывающие свой рабочий день или заработную плату. Все эти рутинные рассказы о работе, иногда в шуточной манере, привлекают новых соискателей. Один рекрутер рассказал FT, что видеоролики в TikTok и на YouTube помогают охватить студентов, игнорирующих ярмарки вакансий. Но в этих роликах важна искренность — компаниям не стоит поощрять сотрудников или давить на них, чтобы они рассказывали о своей работе только хорошее.

Фотографии на пленку в эпоху Instagram

Пандемия помогла двоюродным братьям, Джо Синглтону и Лиаму Генри построить бизнес, основанный на оцифровке видеофильмов, снятых на пленку, и печати фотографий с пленочных фотоаппаратов. Десять лет назад, рассказывает Bloomberg, кузены, изучавшие фотографию в Лидском университете на севере Англии, спасли из заброшенного фотомагазина неуклюжую проявочную машину Noritsu V30. С развитием цифровых фото и соцсетей Noritsu была заброшена, но в пандемию братья вспомнили о ней и решили попробовать создать бизнес, который неожиданно стремительно набрал обороты. Сейчас их компания Take It Easy Film Lab, в которой работают восемь человек, обрабатывает более 200 рулонов пленки в день. По иронии, свою аудиторию братья ищут в Instagram. Популярность бизнеса в пандемию Синглтон объясняет тем, что многие на карантине увлеклись фотографией или видеосъемкой, отыскав, к примеру, старую дедушкину камеру. По его словам, пленка вызывает интерес людей, потому что она, так же как виниловые пластинки, «обладает осязаемостью, которую нельзя получить от цифровой фотографии».