Утренняя рассылка

Рубль растет после указа Путина, провал IPO Birkenstock и расследование против такси «Яндекса» в Нидерландах

12 октября 2023

Редакция The Bell

Путин снова обязал экспортеров продавать валютную выручку

Владимир Путин своим указом снова обязал экспортеров продавать валютную выручку для стабилизации курса. Сам документ пока не опубликован, а объем и сроки продажи еще предстоит определить правительству. Тем не менее рубль на этой новости укреплялся до 96,8 за доллар и 102,9 за евро. Аналитики прогнозируют доллар по 90 и ниже в ближайшее время, но затрудняются оценить долгосрочные эффекты от предложенной властями меры.

Вечером в среду правительство сообщило, что Путин подписал указ, обязывающий экспортеров в сфере ТЭК, черной и цветной металлургии, химической и лесной промышленности и зернового хозяйства репатриировать и продавать валютную выручку. Отмечается, что в указе определен конкретный перечень экспортеров, которых коснутся данные меры, но сам документ пока не опубликован.
Правило вводится на 6 месяцев. Его целью объявлена «стабилизация валютного курса». Объемы валютной выручки, подлежащие продаже, и сроки установит правительство в течение ближайших суток.
Также указом «в отдельные компании вводятся уполномоченные представители Росфинмониторинга, в задачи которых входит мониторинг и обеспечение соблюдения правил валютного регулирования». Кроме того, некоторые компании будут обязаны предоставлять в ЦБ и Росфинмониторинг планы-графики по покупке и продаже иностранной валюты на внутреннем рынке.
Центробанк, комментируя указ Путина, заявил, что обязательная продажа выручки экспортерами может повысить оперативность реализации валюты и внести вклад в снижение краткосрочной волатильности. При этом ранее глава ЦБ Эльвира Набиуллина выступала против новых валютных ограничений.
В 2022 году экспортеров уже обязывали продавать валютную выручку в объеме 80%. Эта мера была принята на фоне обвала рубля до исторического минимума после начала войны в Украине. Спустя три месяца объем был снижен до 50%, а спустя еще месяц требование отменили.
Возврат меры власти начали обсуждать в августе этого года, когда доллар снова поднялся выше 100 рублей. Чтобы затормозить ослабление рубля, Центробанк на внеочередном заседании повысил ключевую ставку с 8,5% до 12% (а затем и до 13%). Но вводить дополнительные валютные ограничения власти тогда не стали. «Ведомости» утверждали, что правительству удалось в неформальном порядке убедить экспортеров увеличить продажи валюты на рынке.
Как именно будет в этот раз организована продажа выручки экспортерами, без указа Путина пока непонятно. «Смахивает на ручное управление — в компании направляются эмиссары от Росфинмониторинга, которые и будут контролировать процесс», — пишет телеграм-канал MMI. Единственным действенным механизмом стабилизации рубля он называет охлаждение перегретого (бюджетными расходами) внутреннего спроса путем ужесточения денежно-кредитной политики.
Кроме того, непонятно, что делать компаниям, которые бОльшую часть экспортной выручки получают в рублях, отмечают аналитики. Министр экономического развития Максим Решетников в сентябре говорил, что сейчас экспортеры возвращают в Россию около 85% выручки, но проблема в том, что «35% при этом возвращается в рублях». Эльвира Набиуллина заявляла, что российские экспортеры держат менее 1% валютной выручки за рубежом.
Александр Исаков, экономист по России Bloomberg Economics, пишет, что власти перенесли баланс сил на валютном рынке от государства к компаниям. Государство пытается вернуть прежний баланс, когда валютные активы компаний становятся децентрализованными резервами.
Но, несмотря на все эти неясности, рынок отреагировал позитивно: с начала торгов на Мосбирже доллар и евро уже потеряли около 3 рублей. Доллар торгуется около 97, евро — около 103 рублей.
Оценить долгосрочный эффект меры аналитики затрудняются, пока не опубликован указ, потому что многие детали остаются неясными. В краткосрочной перспективе доллар может вернуться к 90 рублям или даже ниже этой отметки, прогнозируют эксперты. Экономист Дмитрий Полевой считает, что при обязательной продаже 50–60% валютной выручки в текущих условиях теоретически возможен и возврат к доллару по 70–75 рублей. Но, с одной стороны, сохраняется отток капитала, с другой — власти, по его мнению, не будут слишком «жестить» с валютным контролем, чтобы не переукрепить рубль.

Что мне с этого

На основании данных об указе Путина, которые есть сейчас, почти все аналитики говорят о том, что он может укрепить рубль в краткосрочной перспективе, но не в долгосрочной. Исаков из Bloomberg Economics в своем телеграм-канале допускает, что основная цель властей сейчас — удержать курс ниже 100 рублей за доллар до мартовских выборов президента.

ДЕНЬГИ

Нидерланды начали расследование против Yango

Нидерландский регулятор начал расследование против сервиса такси Yango (входит в нидерландскую Yandex N.V) из-за нового российского закона о такси, в соответствии с которым с 1 сентября ФСБ получает прямой доступ к данным о поездках. Ранее финский регулятор установил, что Yango передавала собранные в Европе персональные данные в Россию. В «Яндексе» утверждали, что закон о доступе ФСБ к данным не распространяется на зарубежные поездки. Но непонятно, как практически можно ограничить действие закона на поездки за границей, писала «Медуза» (признана иноагентом и нежелательной организацией): все дата-центры, хранящие данные о поездках, находятся в России.

Котировки Birkenstock упали после IPO

Акции немецкого производителя сандалий Birkenstock подешевели на 12,6% после проведения IPO в среду — это худший показатель как минимум за последние два года для листингов стоимостью более $1 млрд в США, пишет Bloomberg. Из более чем 300 IPO такого объема в США за последнее столетие только в 13 случаях падение было более значительным. IPO Birkenstock проходило по цене $46 за акцию, а после открытия стоимость бумаг рухнула до $41. К закрытию акции компании торговались на уровне $40,2, а ее рыночная стоимость составляла $7,55 млрд. Чем важно размещение Birkenstock, мы писали здесь. О том, как не потерять деньги на IPO, которые исторически приносят инвесторам убытки, читайте тут.

ИНВЕСТИЦИИ

«Минутки» ФРС

Опубликованные вчера «минутки» сентябрьского заседания ФРС показали смещение рисков в сторону чрезмерного ужесточения. С тех пор резкий рост ставок удивил многих чиновников ФРС, которые теперь заговорили о том, что, возможно, ставку можно будет и не повышать, отмечает Bloomberg. Чиновники ФРС сейчас более осторожно подходят к тому моменту, когда ставки достигли пика или близки к нему, заявила в среду Сьюзан Коллинз, президент ФРБ Бостона. Рынок сейчас также увеличивает ставку на паузу ФРС по мере роста доходности облигаций: S&P 500 вчера закрыл сессию ростом четвертый раз подряд. Это лучшая серия с августа. Но выходящие сегодня данные по инфляции могут это изменить. Подробнее о ситуации со ставками и сделал ли их рост бигтехи привлекательными мы рассказывали в последнем выпуске рассылки «Bell.Инвестиции», подписаться на которую можно здесь.

ЧТО ЕЩЕ ПРОИСХОДИТ

В Белгородской области беспилотник попал в частный сектор, два дома разрушены, еще несколько домов и автомобилей повреждены. Погибли три человека, включая ребенка, еще двое находятся в тяжелом состоянии в больнице.
Из СПбГУ уволили автора независимой экспертизы по делу художницы Александры Скочиленко филолога Светлану Друговейко-Должанскую. Она не нашла «разжигания ненависти и вражды» и дискредитации армии в ценниках Скочиленко и указала на ложность экспертизы своей коллеги. После этого филолога вызвали на комиссию по этике, обвинив в том, что она «с сарказмом отзывается о компетенции коллег».
Wildberries ввел комиссию в размере 3% от стоимости покупки за оплату картами Visa и Mastercard. Компания объяснила это особенностями операционно-технологического процесса приема платежей по ним. Эксперты сомневаются в законности такого решения.
Анатолий Чубайс вернулся в Израиль после краткосрочной рабочей поездки в Дубай, несмотря на военные действия в стране. Об этом он сам сообщил ТАСС. Ранее стало известно, что основатель «Альфа-групп» Михаил Фридман вернулся в Москву из Израиля из-за войны. В России его уже просят проверить на финансирование ВСУ.
Банк «Санкт-Петербург» выиграл дело против Euroclear в Бельгии, пишут «Ведомости». Это первый случай, когда российское юридическое или физическое лицо судилось с Euroclear за пределами страны по поводу разблокировки денег. Но из-за попадания под санкции США банк получил только часть заблокированных средств.
Американская Xerox продала российский бизнес местному менеджменту. Финансовые условия сделки не раскрываются. В ближайшее время ООО «Ксерокс (СНГ)», созданное в 1993 году, сменит название.